R.U.Happy?

무디스는 신용등급을 산정할 때 어떤 공식적인 계산방법에 따라 평가 대상을 분석하지 않는다. 왜냐하면 장기신용분석을 위해서는 많은 요소들, 즉 분석 대상기업, 그 기업이 속해 있는 산업, 그리고 그 기업이 속해 있거나 영업과 관련된 국가들이 분석의 대상이 되기 때문이다. 무디스는 신용분석에 있어서 모든 위험요소들에 대한 파악과 분석을 원칙으로 한다. 이것이 무디스의 보편적인 신용분석 접근방법이다.

1. 질적인 면을 강조한다

등급결정을 위해서 분석대상과 관련된 객관적이고 입증되는 사실적인 요소들에 대한 수량화 작업이 반드시 선행된다. 그러나 무디스의 등급결정은 어떤 특정한 재무비율이나 컴퓨터를 이용한 모형에 의존하지 않는다.

2. 장기위험에 초점을 둔다

분석의 초점은 채무자의 장기지급능력을 중시하므로 그 평가대상의 근본적인 요소분석에 초점을 두고 있다. 예를 들면 경영진, 생산 혹은 영업전략에 있어서의 변화 등이다. 따라서 평가대상의 영업상태가 장기적으로 전망이 밝거나 회복상태에 있다면 실적이나 영업환경이 나쁘다고 해서 등급을 하향 조정하지 않는다.

3. 세계적으로 적용되는 일관성이 있다

평가대상 기업의 등급은 그 기업이 속해 있는 국가의 등급에 제한된다. 즉 기업의 등급은 그 기업의 국가등급보다 더 좋을 수 없는 것을 의미한다. 이 기준은 기업이 속해 있는 산업 내에서도 동일하게 적용된다. 한편 무디스는 대상기업의 등급을 결정하는데 있어서 그 기업이 속한 지역의 지역전문가, 산업전문가 등과 더불어 협의하고 세계적으로 적용할 수 있는 일관성을 견지한다.

4. 현금흐름을 예측하는 데 중점을 둔다

대상기업이 특정 채무의 원금과 이자를 순조롭게 지급할 수 있는가에 중요성을 둔다. 이러한 지급능력을 파악하기 위해서 그 기업의 영업활동에서 발생할 수 있는 미래의 현금흐름을 예측하고 그 수준을 평가하는 데 초점을 둔다.

5. 최악의 시나리오를 가정한다

등급결정은 최종 결정단계에 있어서 한 가지 방향의 경제상황이나 전망에 근거하여 대상기업의 채무상환능력을 평가하지는 않는다. 즉 합리적으로 설정된 여러 가지 경제상황을 고려하고 발생할 수 있는 여러 가지의 시나리오를 만들어 대상기업의 지급능력을 평가한다.

6. 대상국가의 회계기준을 인정한다

분석가들은 어떤 특정 회계기준만을 고수하지 않는다. 재무제표를 검토할 때는 실질적으로 일어난 거래를 이해하는 데 초점을 둔다. 자산을 분석하는 데 있어서 주요한 관심은 대차대조표상에 나타난 자산의 가치가 아니라 그 자산이 얼마만큼의 현금을 창출할 수 있는가 하는 자산의 현금창출능력에 초점을 둔다.

7. 분야별로 구체적인 분석을 실시한다.

어떤 특정 위험요소들에 대한 신용등급이 정해졌다 하더라도 그 위험요소들을 분야별로 구체적이고 특정한 분석방법을 사용하여 분석한다면 그 위험 정도가 다를 것이다. 따라서 분야별로 구체적이고 특정한 분석을 사용한다.